Ekonomi

ABD Bitcoin ETF’si finansal sistem riski tartışmasını başlattı

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından yakın zamanda 11 spot bitcoin ETF’sinin onaylanması, iflaslar ve suç faaliyetlerinden sıkıntı çeken kripto para birimi endüstrisi için önemli bir an oldu. NYSE:BLK ve Invesco/Galaxy Digital gibi şirketlerin tanıttığı ETF’ler, yatırımcı koruma endişeleri nedeniyle SEC’in bir süre tereddüt etmesinden sonra yeşil ışık aldı. SEC’in tutumundaki değişiklik, Grayscale Investments’ın hukuki itirazının ardından geldi.

SEC Başkanı Gary Gensler, Bitcoin’in “değişken bir varlık” olduğu konusunda uyardı ve yatırımcılara dikkatli olmalarını tavsiye etti. Bu uyarıya rağmen toplam varlıkları yaklaşık 21 milyar dolar olan ETF’lerin bu yıl hem bireysel hem de kurumsal yatırımcılardan 100 milyar dolara kadar çekeceği tahmin ediliyor. Bu ETF’lerin piyasaya sürülmesinden bu yana Bitcoin %6’nın üzerinde düştü.

Bu alandaki uzmanlar, bitcoin ETF’lerinin yaygın şekilde benimsenmesinin, özellikle piyasa gerilimleri sırasında daha geniş finansal sisteme yeni riskler getirebileceği yönündeki endişelerini dile getirdi. Bitcoin volatilitesinin yoğunlaşabileceğinden veya ETF’leri içeren geçmiş volatilite olaylarında görüldüğü gibi, ETF fiyatları ile gerçek bitcoin fiyatı arasında bir uyumsuzluk meydana gelebileceğinden korkuyorlar.

Finans ve kripto piyasaları arasındaki ilişki, geçen yıl FTX’in çöküşünün Silvergate Bank için sorunlara yol açması ve ardından OTC:SBNY’nin başarısızlığına katkıda bulunmasıyla vurgulandı. Ayrıca Silikon Vadisi Bankası’ndaki sorunlar, stabilcoin USD Coin’de bir yükselişi tetikledi.

Bir savunuculuk grubu olan Better Markets’ın CEO’su Dennis Kelleher, bu ürünlerin finansal sistem üzerinde oluşturduğu potansiyel risklerle ilgili endişelerini dile getirdi. Yatırımcıların Bitcoin ETF’lerine olan ilgisi nedeniyle finansal sistemin çekirdeği ile kripto ekosistemi arasındaki iletişim riskinin arttığını vurguladı.

2009 yılında alternatif bir ödeme sistemi olarak tasarlanan Bitcoin, öncelikle spekülatif yatırımlar için kullanılıyor ve hisse senetlerine göre önemli ölçüde daha yüksek ortalama günlük volatilite sergiliyor. Avrupa Sistemik Risk Kurulu baş ekonomisti Antonio Sánchez Serrano, bitcoin ETF’lerinin piyasa gerilimleri sırasında bu oynaklığı artırabileceği konusunda uyardı ve ETF fiyatlarının destek varlıklarından farklılaşması nedeniyle ETF’lerin oluşturabileceği sistemik risklere dikkat çekti.

Borsada işlem gören karmaşık, daha az likit ve yüksek kaldıraçlı ürünlerde daha önce yaşanan stres vakalarına dikkat çekilerek, 2018 Şubat ayında borsada işlem gören bir tahvilin volatilite sonrası başarısız olması sonucu yatırımcıların 2 milyar dolar kaybettiği belirtildi. Daha önce, 2020’de, COVID-19 nedeniyle kapanmalar sırasında bazı şirket tahvili ETF’lerinde yaşanan satışların, daha geniş sabit gelir piyasasına yayılma riski vardı ve bu, Federal Rezerv’in acil desteğiyle hafifletildi.

Bitcoin ETF ihraççıları, Bitcoin’in olgunlaşmamışlığına ve öngörülemeyen tehlikelerin olasılığına dikkat çekerek, yaptıkları açıklamalarda potansiyel riskleri kabul ettiler. SEC bu endişeler hakkında yorum yapmadı.

Uzmanlara göre, bitcoin ETF’leriyle ilişkili risklerin kapsamı, bunların benimsenme düzeyine bağlı olacak. CFA Enstitüsü’nden Olivier Fines, sistemik riski gerçek anlamda değerlendirmek için bu ETF’lerin alıcıları ve oranları hakkında daha fazla bilgiye ihtiyaç olduğunu vurguladı.

Kripto sektörü yöneticileri, geçmiş kripto piyasası krizlerinin büyük ölçüde dalda kaldığına dikkat çekerek, kripto para birimleri ile finansal sistem arasında sınırlı bir bağlantının bulunduğunu belirtti. Riskleri azaltmak için ETF ihraççıları, bitcoin yerine işlerde nakit ödeme gibi önlemler uygulayarak kripto para birimiyle ilgilenen aracıların sayısını azalttı.

SEC Komiseri Caroline Crenshaw, ETF’lerin geleneksel pazarları uyumlu olmayan kripto pazarlarına bağlayabileceği ve potansiyel olarak krizler sırasında genişlemeye izin verebileceği yönündeki endişelerini dile getirdi. Crenshaw ayrıca, bu ETF’lerin onaylanmasının daha riskli teklifler için bir emsal oluşturabileceği ve “yarının başarısızlığına” zemin hazırlayabileceği yönündeki endişesini de dile getirdi.

Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.

Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş, bir editör tarafından çevrilmiş ve incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

*
Başa dön tuşu